国际矿业巨头的一招险棋

近日，澳大利亚必和必拓集团(BHPBilliton)向另一家国际矿业巨头——力拓集团(RioTinto)发出了收购要约，并期待与力拓集团董事会及全体股东就此事进行进一步沟通。必和必拓表示将充分利用60％的力拓股东同时也持有必和必拓股份这一有利因素，全力说服力拓集团董事会，同意本次收购。如果这一涉及上千亿美元的并购案最终得以完成，必将对国际大宗商品市场带来深远影响。

然而，从深层次看，这桩并购案也是国际矿业巨头的一招险棋。在资本市场上，必和必拓收购力拓的传闻由来已久，最早的来源可以追溯到必和必拓集团成立之初。当时正值澳大利亚BHP公司与英国Billiton公司合并成立必和必拓集团，全球矿业市场还存在进一步整合的压力，因此．业界分析师认为两家大型资源集团有可能合并。然而，由于考虑到新集团业务增长的不确定性，必和必拓集团并未有进一步的措施．此事最终不了了之。此后，随着2007年国际大宗商品市场的持续走强，各大矿业巨头纷纷摩拳擦掌，欲借此东风为企业自身的长期持续发展做好准备。在此背景下，有关必和必拓与力拓合并的消息又重新浮出了水面。

早在力拓集团于今年年中宣布收购加拿大铝业公司(Alcan)后，部分市场分析人士纷纷预测必和必拓集团将收购力拓集团，并对其可能性进行了分析。必和必拓的决策层充分意识到，进一步加强企业对资源的控制权将成为其稳定发展的最坚实保障。

在发出收购要约之后还有漫长的谈判过程和繁杂的反垄断审批过程，无论必和必拓的管理层是否真的有意将对力拓的收购进行到底，毕竟两家矿业巨头已经迈出了第一步，而且已经对利益相关的各方产生了不同的影响。必和必拓在中国的业务占其全球业务的1／5，力拓集团旗下的Harmsley铁矿也在中国有大量的业务。另外，国际矿业巨头的合作也引起了中国产业的高度关注。

必和必拓与力拓的合并案可能使另外一条市场传闻变成现实。在近年来资源供应日趋紧张的背景下，中国最近成立的外汇投资管理机构可能再一次将目标瞄准必和必拓这家全球矿业巨头。如果中国投资有限责任公司成为必和必拓集团的持股股东，虽然其所在的董事会不能影响管理层的日常管理与运营，但是作为股东，中方将能够分享其业务增长．从而抵消原材料成本的增加。

在这方面．上世纪五六十年代日本企业在澳洲矿业市场上取得的成功值得借鉴。当时，日本企业以资本入股澳大利亚矿业开发产业，不仅涉及采、选矿等直接生产阶段，还参与了矿产品输出的铁路建设并努力将矿石的出口运输权大部分控制在相关的日本企业手中。“肥水”没有一滴“流入外人田”，这使日本企业在面临原料市场价格变动时，可以根据各种不同情况，从供应链的其他领域降低采购成本，或调整各项收益，保证生产的稳定进行。也正是由于当初的成功渗透．如今澳大利亚矿业集团的持股股东中总有日本企业的影子。

必和必拓宣布计划收购力拓公司后，11月8日，力拓发表声明称，该公司董事会仔细考虑了必和必拓提出的计划，他们认为必和必拓低估了力拓的价值以及发展前景。因此．为了股东的利益，力拓董事会一致决定拒绝必和必拓的收购计划。11月12日，必和必拓向媒体证实，该集团董事会已于近期向力拓董事会致函，建议将两家公司合并成为全球自然资源行业中的“巨无霸”企业。必和必拓董事会已力图并将继续努力与力拓进行磋商，以期获得

力拓董事会对该合并建议的支持，进而向股东推荐该建议。但截至目前，力拓尚未同意就该建议展开讨论。不过，无论结果如何，本次并购对国际铁矿业供需双方都将产生重要影响。（王硕实）